La crisis del sector inmobiliario comercial amenaza la economía mundial

Los recientes acontecimientos globales han despertado temores de una crisis de bienes raíces comerciales en Europa, similar a la situación en Japón y Estados Unidos. En particular, Deutsche Pfandbriefbank AG se enfrenta a importantes caídas debido a la debilidad del mercado inmobiliario. La semana pasada hemos sido testigos de caídas significativas en los valores de las acciones de varios bancos en todo el mundo, particularmente aquellos con una exposición sustancial a préstamos inmobiliarios comerciales. Al igual que los inquietantes acontecimientos en Japón y Estados Unidos, Europa enfrenta ahora la perspectiva de una emergente crisis inmobiliaria comercial. Algunos altos funcionarios del Banco Central Europeo dicen que Alemania inevitablemente será un foco especial cuando examinen los riesgos CRE en los bancos de toda la región. "Se avecinan más problemas en las valoraciones de bienes raíces, entonces, ¿qué significa eso para los prestamistas? ¿Significa que existe la posibilidad de una crisis?" Los bancos alemanes tienen la mayor cantidad de préstamos inmobiliarios comerciales de la Unión Europea, junto con sus pares franceses, pero han clasificado una porción relativamente pequeña de esos préstamos como morosos. Sin embargo, recientemente esa proporción ha ido aumentando mientras que en varios otros países disminuyó. "Esto definitivamente no es sólo un problema de Estados Unidos",…   dijo Valeriya Dinger, profesora de economía en la Universidad de Osnabruck, Alemania. "No me sorprendería que veamos una ola de provisiones para pérdidas crediticias para los bancos alemanes por su exposición al sector inmobiliario comercial nacional", dijo, incluso si no hay riesgo sistémico. Los valores de las propiedades alemanas son particularmente vulnerables a los mayores costos de endeudamiento porque las tasas de capitalización -o el retorno potencial de una inversión inmobiliaria- fueron empujadas más abajo allí que en otros mercados durante la era del dinero barato. Esto reflejó en parte el hecho de que los rendimientos de los bonos del gobierno alemán, una referencia para los inversores, eran negativos en ese momento.